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疫情冲击下,央行加大逆周期调节力度
在经历了1月停摆、2月宅家,3月复工后,新冠肺炎疫情对经济的影响仍在持续。在国内,虽然疫情已得到控制,但居民对于出门消费仍有顾忌,娱乐、酒店、餐饮、旅游等服务业还未恢复,房地产业亦然。而在国外,疫情肆虐,海外经济受到极大影响,这也导致虽然国内的出口企业已经复工复产,但却面临订单取消、库存增加的问题。
“我们也在调查,发现多数企业的现金流依然是紧张的,尤其是对于服务类企业和非医疗用品的出口类企业,目前每天来咨询贷款的小微企业很多,我们银行早就推出了线上的普惠金融业务,线下尽调也已经开始了。不过,目前对于本身已经属于产能过剩行业的企业,我们在尽调的时候还是相对谨慎的。”珠三角地区某国有大行支行行长表示,“因为当地中小民营企业众多,往年支行对公贷款的70%都是民营企业,但随着新基建启动,预计今年我们支行大型对公贷款占比会提升一些。”
民生银行首席研究员温彬表示,下阶段宏观政策将继续加大逆周期调节力度,对冲疫情对经济造成的冲击。降低实体经济融资成本是货币政策的核心,降息、降准、保持流动性合理充裕仍然有必要。但也要看到,当前银行负债成本居高不下,压降点差空间有限,且企业和居民部门存款占银行总负债的60%以上,适时适度下调存款基准利率将对LPR下行产生更加显著效果。根据公布的数据,随着我国通胀水平逐步回落,4月中上旬将是下调存款基准利率的合适窗口。
此外,面对超预期的疫情冲击,多位经济分析师也提出要加大财政政策的力度,3月27日举行的中央政治局会议中,也提出要实行积极有为的财政政策,财政支出方面,适当提高赤字率,发行特别国债,增加地方政府专项债规模。
招商证券谢亚轩团队发布报告表示,为应对新型冠状病毒对经济内外需方面全方位的冲击,预期公共财政账户预算赤字率可能上调至3.5%。用两种方法测算,真实赤字率也将延续近年来上升趋势,达到5.0%左右(前值4.9%),这意味着2020年新增的广义政府债务会达到5万亿元以上,BIS口径下广义政府杠杆率增幅将超过 2018 至 2019 年每年上升4.4个百分点的水平。
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