全球金融危机过去十年了，这5个变化，影响下一个50年！

　　全球金融危机过去十年了，在这十年里，数字经济发生了深刻的结构性变化，我觉得作为一个企业家必须要观大局，看到根本的结构变化。

　　所以，我今天想分享的主题是“危机10年，我们面对的未知经济”。

　　未知经济是挑战，当然也一定是机遇，所以我在前面几节，会讲讲今后两年可能面临的宏观环境，在后面几节，我会逐渐地给大家分享，我们观察到这个世界可能在未来十年和二十年，或者未来五到十年的变化。

　　我将从十个维度，给大家做一个简要的分享。

　　一、当前整体全球经济格局

　　2008年，雷曼兄弟垮台，它是一家有八千亿美元资产的大公司，它的破产，迅速把全球的金融市场带入危机，全球的金融市场资本市值跌了50%，26.4万亿美元。

　　这是一个巨大的市场振荡，年底全球经济进入衰退，67万人失业，这67万人中没有任何人和雷曼兄弟有瓜葛，他们完全是无辜的受害者。

　　所以，从这次经济危机中，也产生了一个重要的概念，叫无辜的受害者。

　　十年过去了，世界经济发生了什么变化?

　　经济增长是在低位和中位并行。

　　这一点对于各位在做经营经济预测的时候特别重要，我们可以看到，八十年代来全球GDP增长的变化。

　　在2008年的危机中，经济出现巨幅下跌，2008年以后逐渐进入中速增长期。

　　所以，我估计在未来几年里，一直到2023年，整个经济还是处于一个中速的增长阶段。

　　2008年至今，十年之间，全球经济增长速度低于2008年之前十年的时间，低于2008年三十年的平均增长速度。

　　所以这是一个中等增长速度的大环境，我觉得理解这一点特别重要。

　　比如美国，美国今年经济增长可能达到三个百分点左右，这是超强增长。

　　但是，我们对美国做了一个潜在的经济增长水平分析，发现美国的潜在能够达到的均衡增长速度只有两个百分点。

　　也就是说，今年美国经济进入最高点以后，明后两年美国的经济增长速度都会逐渐下滑，理解这一点也很重要。

　　2008年到今年十年间，2018年是全球经济增长速度的最高峰，今后两三年经济增长速度会逐渐下滑，这是一个特别重要的概念。

　　我们回头看中国，今年大概是6.5%左右的增长速度，预测在2022年左右会降到5.8到6左右，美国逐渐会降到1.4%，日本会降到0.52%，只有半个百分点。

　　经济增长速度会下降的更厉害，当然，虽然中国经济增长速度放缓，但是总量还是在不断上升，不断地逼近美国，远远超过欧洲和日本。

　　从2008年到今年，十年经济增长速度，2018年是全球经济增长速度的最高峰，今后两三年经济增长速度会逐渐下滑。

　　为什么会这样?

　　这就是2008年的金融危机对全球经济造成的重大损失和破坏，我们看当初这个蓝色曲线是我们在2007年对全球GDP增长的预测，2008年危机以后，我们假设这个GDP增长水平会有所下降。

　　但是实际增长的曲线是黄色曲线，大家可以看到黄色曲线远远低于预测水平。

　　而且这个缺口还在不断的扩大，这是在一个低于原有水平的次均衡位置上的经营和生产。

　　现在来看，这个缺口已经不可能弥补了，2008年金融危机发生在美国这个世界上最大的经济体，所以对全球经济的伤害是巨大的，不可低估。

　　与此同时，美国也有产能过剩，我们可以看到美国的工业利用率最高的时候是90%左右，平均80%，今天只有75.5%，这就是特朗普要打贸易战的最重要的原因。

　　另外，全世界的劳动生产率都在下跌，所以这又是今天让我们觉得很困惑的问题。

　　美国的劳动生产率在2000年到2008年之前增长速度达到1.5个百分点，今天只有0.3到0.4，文化投资减少，科技发展等都有影响。

　　包括看到劳动生产力是红色曲线逐渐走到黄色曲线，韩国、泰国全世界劳动增长下跌，这是一个值得关注和思考的重大问题。

　　所以第一个问题就是全球经济的背景是大的背景，第一个是在过去十年中速增长，第八年是增长的顶峰，今后两到三年逐渐增长速度放慢，我觉得理解这一点特别重要。

　　2. 当前宏观环境是低通胀、低利率和流动性仍然宽松，这是一个特别令人困惑的环境。

　　你可以看到人民币以前都是红色线，新兴经济国家都很高，高达30%，发达国家也是高达10%左右，但是现在都低于2%。

　　当然，其中的原因很多，包括社会老龄化，大部分产值比较低，产能过剩，通货膨胀率产生另外一个原因。

　　图中的蓝色曲线，我们能看到美国的美联储央行利率，你可以看到2008年危机以后一直为零。

　　但是因为减掉通货膨胀，到今天，美国的真实利率为负，这就产生一个很奇特的现象。

　　因为真实利率为负，现在在世界上的很多国家，你存钱到银行，还要给银行付利息，所以人们愿意贷款投金融市场，这是金融市场发展一个特别重要的原因。

　　在丹麦、日本、央行，全球利率为负，所以流动性继续宽松，全球流动率整体还是宽松的，今天股市不断在高位。

　　一方面大家害怕它会跌下来，另一方面又看到流动率的宽松，利率水平为负，还愿意继续不断投入股市很大的动机，产生了今天一个很令人困惑的宏观环境。

　　在这个宏观环境里最值得关注的是通货膨胀率，通货膨胀率起来，所有的宏观经济都变了。

　　3. 全球的经济结构发生了根本变化，经济结构年轻化，更重视消费，更偏向服务业。

　　这对制造业大国中国来说是一个很大的挑战，这就是为什么轻资产在过去几年里变得如此制约的原因。

　　因为低增长，所以，全球的增长和投资速度都是比较低的，黄线是GDP的增长，绿和红的是贸易和投资的增长，大家可以看到，一直到2019年，这个速度还是在缓缓下跌。

　　以美国为例，它的投资下跌了25%，每年要少投资3个百分点左右的GDP的投资，没有投资就没有增长。

　　所以投资很弱，也是制造业变得比较弱的一个很重要原因，消费越来越占主导作用。

　　新兴经济包括中国消费对增长的作用也在不断扩大，所以，整个工业结构在向消费转移，这个趋势已经开始，而且越来越迅猛。