未来三个月美元走势（美元会开始做多全球资产指数预期触顶后）-全民创业网

　　此前“高烧不退”的通胀数据让美联储在激进加息的道路上高歌猛进，美元也因此乘上东风，令非美货币难言轻松。

　　但是自从美国10月CPI超预期放缓后，美元指数便从11月4日113的近期高点大幅回撤，截至目前已下行至107附近，跌幅已超5%。

　　而在此背景之下，高盛在最新报告中进一步唱衰美元后期走势。Danny Suwanapruti等分析师在11月20日直言，美元相对于亚洲货币的优势地位即将结束：

　　虽然确定美元见顶的具体时间并不容易，但是总体来看，大约在3-6个月后 ，随着美联储的货币政策逐步明朗，美元就将见顶。

　　高盛分析师还总结道，一旦美元走势转向，不同国家的经常账户状况、经济体补充外汇储备、资金流入亚洲股市等现象都将助力除日元以外的其他亚洲货币出现分化走势。

　　具体来看，高盛看好韩元、新加坡元和印尼卢比，看空印度卢比、马来西亚林吉特和菲律宾比索。

　　此外，高盛认为欧洲虽“暂离”险境，但欧元前景仍不明朗。并且由于英国面临衰退风险，英央行再难强硬，英镑仍未脱离险境。而日元面前则有两条路，究竟走向何方，要看YCC政策和明年美国经济是否衰退。

　　未来三个月美元走势第一阶段为年初至3月底，美元指数从89.21的低位一路震荡上行至93.44的阶段xing高点。这段时间内，美元指数的上行趋势主要受美债收益率的走高所带动，市场热捧“再通胀交易”推升了通胀预期，10年期美债收益率从年初的0.93%一路狂奔至8月末的1.70%，美债收益率的快速走高叠加油价上涨带来的潜在滞涨风险成为了引发市场担忧美联储提前收紧货币政策的导火索，令美元兑低息货币大幅升值，美元指数震荡走强。

　　第二阶段为8月初至9月底，美元指数见顶回落，一度跌回了年初的低点。在这段时间内，非农数据连续不及预期、美国财政支出增加、市场流动xing维持在相对宽松而非收紧状态、鲍威尔的多次公开场合鸽派发言共同推动了美元指数的下行趋势。第三阶段为10月初至今，美元指数在90关口震荡近一个月后，再次王者归来，从90快速上行至97关口。

　　下半年美元兑几乎所有G7货币走强，主要原因是在美国劳动力市场快速修复和实际通胀数据不断走高的背景下，市场以远超预期的速度定价了美联储Taper—加速Taper—加息的时间表。美国通胀高烧不退使得鲍威尔在获得连任后不得不抛弃“通胀暂时论”，市场对美联储加速Taper的预期在12月FOMC会议上得以兑现，首次加息时点提前至明年年中。美联储和其它G7央行的货币政策分化支撑了美指的走升，并不断创下年内新高。

　　A股市场有了明显的触底信号，低开低走后，随着神秘资金的快速介入，A股迎来的一个超级反弹的一个时线，说明资金开始有了做多的意愿，面对如此强烈的做多意愿，我觉得有必要开始可以做多了，而不是太过于看空市场，毕竟过度看空反而会让自己陷入死循环，错过了投资的低谷期。同时我们可以发现美元指数有了逆转的趋势，也就是说美元指数开始有了逆转向下的态势，这都是基于美联储开始不那么强加息后，市场资金开始变得乐观起来了，面对资金都开始乐观的一面，我们是不是也可以开始乐观了呢?

　　一、美元指数有了明显的触顶的信号了

　　美元指数在触及最高位114.79后，随后的走势变得比较弱，一直在高位盘整，而近期的走势似乎已经开始明显走弱了，从趋势线我们可以发现，这种走弱的态势潜在的说明目前美元指数触顶明显。我们都知道美元指数的权重主要是英镑、欧元和日元，而近期能源价格快速走跌，欧洲经济似乎又有了复苏的态势，那么相对于的货币就有了升值的态势，那么美元指数必然就会走低了。

　　因此只要接下去美联储预期开始停止加息的话，那么美元指数必然会开始扭头下行的。当然这是预期，如果未来11月和12月美联储继续加息125个基点的话，那么美债收益率等无风险利率依然会暴涨，美元指数依然会暴力涨，因此接下来的两个月时间里，潜在的风险就是美联储加息情况，如果继续这样的高强度加息，那么美元指数必然还是会大涨的，当然只是强弩之末，毕竟明年如果预期不加息，所有的都是最后一击了。

　　二、美元指数预期触顶后，美元会开始做多全球资产

　　美元是全球货币，一旦美元指数触顶后，大量的美元不再继续疯狂的回流，那么美债等风险率利率将会稳定，不会继续暴涨疯狂吸筹，那么美元就会开始做多全球资产。首先利好的肯定是美股了。

　　近期美股的反弹态势非常明显，毕竟美元指数触底第一大利好就是美股了，因此近期投资美股相对来说是一个比较稳健的择时策略，我也是建议现阶段买入部分美股，稳定收益率。

　　而且未来如果美联储预期停止加息的话，美股一定会继续走好的，这是美股历史以来的非常确定的走法，只不过因为美元流动性不足，导致美股没办法暴涨而已，但是阶段起走强是肯定的，所以这时候开始做多美股很可能是一个不错的选择，建议纳指ETF和道指ETF。

　　当然美元开始做多美股后，美元也将会做多全球的资产，包括期货、港股、沪股通等等。那么主要外资不恐慌的话，港股和A股触底逆转的概率变得非常高，我也是比较乐观的看好这事的出现。

　　三、这时候做多A股，其实没那么可怕了

　　目前现阶段做多A股其实并没有那么可怕，毕竟外围的美联储强加息的风险开始慢慢的解除了，没有这样一个外在因素，A股的潜在风险开始变得比较少了。毕竟美元大量的外流，造成股市里面的外资大量卖出，对股市的压力是巨大，而美联储预期不加息后，美元外流的强度大大减少，那么股市的稳定性就变得很好了。

　　目前很多行业的估值已经变得很低很低了，比如银行板块、地产板块、消费行业、医药行业等等，面对这样大规模的低估值行业，选择参与是不是也是一件不错的选择呢?而且政策开始有了更多的放水了，今天逆回购大规模使用也是一个信号，那就是只要美联储不继续加息，那么政策就有方案开始放水，随着放水的加大，股市必然会迎来一个不错的繁荣。

　　最最最重要的是，今晚政策发力要加强部门协作维护股市、债市、楼市健康发展。这个就释放了一个强烈的信号，那就是未来稳定股市是第一位了，因此就会有相应的政策开始输出，所以没必要看空A股，开始做多A股才是王道了。

　　随着市场本周以来加大对美联储加息步伐放缓的押注，美元在周四一度触及一个月低点，在得到隔夜美国第三季度GDP强劲反弹的提振之前，曾连续三个交易日收低。

　　隔夜公布的美国第三季度GDP如预期重返正增长，环比年率增长2.6%，但由于美联储激进加息，国内需求是两年来最弱的，因此评论解读该数据夸大了美国经济的健康状况。

　　今晚市场继续关注9月PCE物价指数是否重新加快增速，预计核心PCE物价指数年率将升至5.2%(4.9%)，重回今年3月份以来的最高位，核心月率则预计轻微放缓至0.5%，这也是美联储下周会议前的最后一份关键通胀指标参考。

　　近几个月来，在美联储大举加息(今年以来已经加息300个基点)和美国经济过热的推动下，美元大幅升值，已经连续4个月上涨。美元兑全球主要货币今年以来累计升值近16%。

　　据高盛研究，历史表明，它们与美国和全球经济增长触底以及美联储的宽松政策同时出现。这表明美元的峰值还远未出现，因为高盛预计美联储在2024年之前不会开始降息。

　　以上世纪70年代和80年代美元见顶的走势看，可能不需要等到美联储大幅放松政策或通胀处于底部，而是一旦美联储确定政策转向后，美元就可能开始出现顶部，而高盛的预期时间点为明年，届时可能看到美国利率终于出现峰值，美国通胀和劳动力市场有所缓和。

　　总的来看，美联储加息周期尚未结束，对全球衰退的担忧以及欧洲地缘政治紧张局势加剧都会继续支持美元的王者地位。其中关键的因素在于，即便全球经济都处于衰退压力中，但美国经济依然能够展示韧性。

　　下周美联储决议将决定美元今年余下时间的主要方向，因为市场尽管已经消化75个基点的加息幅度，重点在于美联储是否正式释放放缓加息的立场，近期部分美联储官员讲话已经有相关的暗示，但考虑最新的GDP报告强劲，如果今晚PCE物价指数再创高位，美联储可能会向外界表示继续专注于加息，继续支持美元走势。

　　按理说，市场普遍预期11月1号美联储还将大幅加息75基点，美元应该继续保持强势，然而似乎市场近期并不惧怕加息了，显示，市场正在捕捉代表未来变化的新信号、新逻辑，并积极反映这些新变化，未雨绸缪的出现了美元走弱。

　　1、欧洲能源危机缓解，欧洲经济恶化的预期缓和

　　俄乌战争以来，俄罗斯与欧洲的关系持续恶化，最终导致俄罗斯与欧洲的天然气供应中断，欧洲天然气价格暴涨，电力价格暴涨，引发欧洲通胀飙升、经济状况显著恶化，欧元因此出现了持续下跌。

　　不过，欧洲在面临天然气短缺的困境下积极寻求多渠道的天然气供应，以至于近期欧洲出现了天然气过剩的局面，欧洲天然气价格一度跌成了负值。

　　显然，大家一直担忧的能源危机将搞垮欧洲经济的这种局面似乎不复存在了，至少短期内，欧洲不缺天然气了，欧洲的通胀将缓和了，欧洲经济出现危机的可能性开始下降了。

　　欧洲能源危机的缓解、通胀的缓解，将缓和欧洲经济前景，也将引发欧元汇率的回升。

　　2、美国房价显著下跌，将缓和通胀和加息预期

　　从标准普尔CaseShiller的数据中观察到，美国8月房价环比下跌1.3%，而7月也下跌了0.7%。这也是2012年以来，美国房地产市场第一次出现连续环比下跌的情况。

　　月环比降幅达到1.3%，是极其大的下跌幅度，意味着同比能下降15%以上。

　　考虑到美联储将利率上升到近二十年来的高位水平，房贷利率的显著上升将极大地打击购房需求，并导致美国房价将持续下跌。

　　机构普遍预计2023年美国房价将持续下跌。

　　而房价的下跌将带动美国通胀率的显著持续快速回落，因为房价是美国CPI的重要构成部分。

　　3、美国通胀率的显著回落可能将在未来几个月看到

　　除了美国的房地产市场疲弱，制造业放缓迹象也十分明显。美国10月综合PMI初值为47.3，为两个月低位;10月制造业PMI初值为49.9，两年来首次跌至荣枯线下方，服务业PMI则出现连续4个月萎缩。

　　美国的制造业放缓的同时，消费者信心也在放缓：当地时间10月25日，世界大型企业研究会发布报告称，受通胀水平居高不下和借贷成本升高等因素影响，美国消费者信心指数大幅下跌。报告显示，美国消费者信心指数已从9月的107.8跌至目前的102.5，远低于经济学家们此前预测的106.5。同时，消费者预期指数也从上个月的79.5下跌至目前的78.1。

　　显然，越来越多的证据表明美国经济正在走弱，且未来几个月还将延续这种走弱的态势。在经济走弱的背景下，预计美国的就业市场也将出现放缓迹象，之前导致通胀持续高企的工资增长预计将放缓、失业人数可能出现上升。

　　因此，有足够的理由预计未来几个月美国通胀率将显著放缓。一些分析认为2023年美国CPI将很快回落到2%的目标。

　　4、美联储加息将逐步接近尾声，美元将提前走弱来反映这种预期

　　在经济放缓，如房价下跌、制造业放缓、消费信心下降以及未来就业放缓、CPI快速回落的背景下，美联储的加息周期很可能接近尾声。至少2023年美联储停止加息的可能性较高。

　　市场近期对于12月美联储加息幅度的预期下调了，预计可能只会加息50基点或25基点。

　　加息周期接近尾声很可能是美元持续回落的开始。如果美国未来恶化的较为明显，美元跌幅可能更为明显。

　　四、2023年美元的走势可能性

　　2023年美国及欧洲经济放缓已经成为共识，问题的关键是这种放缓是很差的经济衰退还是较为温和的疲弱?

　　如果美国经济出现较为明显的持续性衰退、失业率急剧上升，那么美元2023年出现暴跌的可能性就很高，很可能会跌到90，跌幅超过20%。

　　如果2023年美国经济较为温和的放缓，失业率虽然上升，但并不明显，比如，失业率虽然上升但低于5%，那么2023年美元的回落也将是温和的，可能依然能维持在100以上。

　　从目前的情况来看，预计美国经济2023年温和衰退的可能性高于急剧衰退。原因是，美国通胀可能回落得较快，导致美联储加息幅度最终低于市场预期。且美国储蓄率较低，爆发严重危机的可能性低。

　　因此，预计2023年美元将回落到100左右。