[中亿财经网]全民抗击阶段对A股负面影响较大，疫情对经济的影响如何？

　　【中信建投(30.510, -3.39, -10.00%)大类资产丁鲁明团队】深度专题89：疫情冲击后，二季度重回库存周期回升节奏不变

　　来源：鲁明量化全视角

　　核心结论：

　　PHEIC定性对于中国经济并无显著影响，对经济影响仍看疫情本身

　　年初，中国爆发新型冠状病毒感染肺炎疫情后，事态迅速升温。1月30日，WHO将此升级为国际关注的公共卫生事件。本次PHEIC定性以及临时意见本身对于中国与世界经贸影响较为有限。疫情对中国及国际经贸影响主要来自于疫情本身。

　　2003年SARS对中国2003Q2的GDP造成负面影响

　　中国2003Q2单季GDP同比9.10%，略低于2003Q1 11.10%和2003Q3 10.00%，但并未改变经济中长期上行趋势。香港和台湾由于经济体量小，受SARS疫情的影响较大，香港、台湾2003Q2 GDP -0.60% -1.15%，大幅低于2003Q1和2003Q3。2003年5月，中国大陆工业增加值同比13.70%，相对3月(16.90%)下滑3.20%;5月社会消费品零售总额同比增速4.30%，相对4月(7.70%)和6月(8.30%)明显下滑。

　　SARS对中国各行业的影响：交通运输和餐饮旅游业受负面影响较严重

　　随着SARS疫情的发展，五一黄金周被取消，人们减少外出，不利于旅游、住宿、餐饮类相关消费，2003年5月全国客运量和旅客周转量分别下降41.2%和52.1%，交通运输、仓储和邮政业2003Q2的GDP相对前后两个季度下滑5.35%，住宿和餐饮业2003Q2的GDP相对前后两个季度下滑6.55%，是受非典疫情冲击最较大的行业。

　　SARS对市场的影响：全民抗击阶段对A股负面影响较大

　　SARS真正对股市造成显著影响是在2003年4月疫情明显加重之后，事态引起高层重视，市场转让快速下跌，4月16日至5月13日万得全A指数累计下跌9.15%，随着疫情好转开始展开反弹。疫情对于利率、大宗商品和汇率的影响不太明显;十年国债利率20日均值从4月16日的3.01%下降到5月13日的2.99%;2003年2月至2003年7月，SHFE铜的涨跌幅分别为4.19%、-6.92%、0.91%、4.35%、-0.35%和3.19%，伦敦金现涨跌幅分别为-4.94%、-3.57%、0.33%、7.65%、-4.95%和2.30%。